积极引导上市公司回归主业

□   张强

又到年报披露季，2016年5月份斥资1亿多元购入28把紫砂壶的上市公司中超控股（原名中超电缆）近日又传出消息：公司先后卖出3把紫砂壶，轻松赚得2500多万元。若存量紫砂壶售罄，收益比其主营的输配电气业务可观得多。无独有偶，主营业务是电气设备的上市公司深圳惠程，也曾靠炒股票1年赚得1亿多元，ST宁通B连续2年亏损面临退市，但凭借售出2套高价房产扭亏保壳。

此外，公开信息还显示，2016年至今，有过购买理财产品记录的上市公司超过数十家，有过委托贷款经历的上市公司超过100余家，还有每年凭借政府补贴扭亏的数十家上市公司。这些“不务正业”的上市公司自以为找到投机快钱的良方，实际上不少上市公司已经超出财务投资的范畴，与主营业务渐行渐远，暗藏极高风险。

尽管有非经常性损益的诸多限制，A股市场依然不乏挖空心思，欲通过旁门左道寻找生财之道的公司。究其原因，一方面，与上市公司所在行业的发展趋势密切相关。另一方面，来自互联网金融、文玩收藏等行业的投资“泡沫”极具吸引力，这些虚拟经济形态凭借看似巧妙的盈利模式，在短期内集聚了巨大社会财富，给参与其中的上市公司带来主业难以企及的暴利。

上市公司盲目参与虚拟经济，可能会给自身业务拓展、资本市场稳定发展带来风险。在微观上，过度金融投资必然削弱主业投资，也会降低公司品牌的影响力。从宏观角度看，资本“避实就虚”将加速实体经济回调，影响上下游相关产业，最终就连上市公司羡慕的“泡沫”行业也不能幸免。

上市公司是实体经济的中坚力量，要让其专注主营业务，当务之急是加强监管和政策指引。比如，可进一步修订和细化非经常性损益标准，提高上市公司“不务正业”的成本，必要的话，实行行政处罚和干预；可以引导更多的私募股权投资基金参与上市公司经营管理，引导资金脱虚向实，不断做强做大主业；还可以通过并购重组、定向增发等方式，引入更为强劲的主业管理者。